最近茅台一挥手，财大气粗做了三件大事。
上市平台贵州茅台(行情600519，诊断股)实施上市以来首次特别分红，金额275.23亿元；还披露了近35亿的投资计划，其中25.34亿用于购买建设用地。
就在几天后，茅台斥资10亿，以遵义底价拿下两块商住用地。
按照最高1.6的容积率计算，茅台拿下的地块楼面价只有2325元/平方米左右，甚至还不如黄牛涨价后的半瓶茅台贵。于是，有股东一边拿着分红一边喊：“茅台布局地产，喝多了吧？还是钱太多？”
市盈率35倍的茅台，看着目前只有几倍市盈率的房地产行业，真的有点不可思议。
但茅台对地产，早已有布局心思。十年前，茅台地产顺势而为，开始承接贵阳项目的投资开发，正式进军房地产。但此后，茅台的地产业务并没有引起太大的波澜。
目前，房地产行业尚未完全走出阴霾，业绩下滑、烂尾楼业主停贷等问题仍摆在面前。剥离房地产业务成为很多企业优化资产结构的首选。但茅台此时毫不犹豫地跳进了地产火炕。其用意何在？
抄底拿地
茅台拿地的主体公司是11月23日刚刚成立的遵义文康房地产开发(以下简称文康地产)。其法定代表人为刘世忠，注册资本11亿元，由贵州茅台酒厂(集团)房地产投资开发(以下简称茅台地产)全资拥有。
茅台地产是茅台集团进军房地产投资领域的平台，致力于城市基础设施建设和大型综合性商业地产的开发运营。成立于2012年，注册资本15.56亿元。
乐财经注意到文康置业在最初的名称为“贵州茅台酒厂（集团）遵新文旅康养产业发展有限公司”，成立5日后才变更为现名。由此可以猜测，茅台地产成立公司的出发点是发展文化旅游健康产业。
据了解，这两宗地块位于遵义市新蒲新区播州大道南侧，对应的宗地面积分别为156962平方米和126373平方米，起拍价分别为5.84亿元和4.7亿元。这一次，文康地产以底价胜出。如果按照最高1.6的容积率计算，楼面价只有2325元/平方米左右，甚至还不如黄牛涨价后的半瓶茅台贵。
茅台为什么选择在这个时候进军房地产？
有人说它充当了“救世主”。
一直以来，以土地出让为主的政府性基金收入是地方财政资金的重要补充。但是因为房地产形势不好，遵义当地的土地也很难卖。此时茅台年底卖地，帮地方冲刺了一波KPI。
还有人说企业就是企业，都是逐利的，茅台卖地抄底。
10月底以来，政策利好消息不断涌入。文康地产的成立，恰逢“金融十六条”出台的日子。此后又有信贷支持、债券融资、股权融资“三支箭”不断为房地产市场注入强心剂。茅台也看到市场逐渐回暖，主动站出来，拿出真金白银布局房地产。
对于茅台来说，充裕的现金流在大手笔的浪潮和拿地的背后起到了不小的作用。
贵州茅台三季报数据显示，前三季度，公司实现营收871.6亿元，同比增长16.77%；实现净利润444亿元，同比增长19.14%；经营活动现金流量净额为94.05亿元。
IPG中国首席经济学家白文熙表示，在消费不振的情况下，业绩增长持续疲软。此时投入相对充裕的现金流，也是低风险的投资机会
紧接着，2011年，袁仁国喊出了“茅台在酿酒行业之外，地产也将成为茅台的多元化目标”的口号。当时茅台接连拿下两个地产项目，其中一个是北京北环中心一、二期。茅台在2011年购买了这块资产，留下四层楼自用，其余28层出租。
此外，2011年以3.66亿元竞得贵阳商业项目地块。这个项目包括办公楼、酒店等。投资约7亿元。后来建成贵阳茅台国际商务中心，2014年入市。茅台集团称之为“跨界进入中国房地产市场的第一部力作”。
2012年，茅台地产顺势而为，开始承接贵阳项目的投资开发。该公司也被业内视为茅台集团进军房地产的前奏。
此时逆势入局房地产行业，也是为企业创造新业绩和新增长点的一个较好选择。
两家子公司分别成立于2012年和2013年，注册资本分别为1.42亿元和9.96亿元。其中，高辛地产对应的项目是茅台国际商务中心，而三亚产业是茅台进入三亚市场的主体。
2012年，三亚热度大增，国内游客纷纷涌入三亚。茅台也看中了这片热土，并于当年8月以9.4亿元竞得三亚市海棠湾C6区D-3-6地块。预计投资约22亿元，占地300多亩，总建筑面积150673平方米。拟建设高端旅游度假区，由三亚产业负责。
但十年再出手三亚度假村项目多年未开业，2013-2014年连续收到海南省7次罚款。2017年，茅台对三亚项目责任单位和负责人进行问责，多名领导被直接免职。
据市场传言，茅台这个已经在手十年的项目，正在紧锣密鼓地筹备开业，预计今年年底正式开业。
实际上，除了三亚和贵阳，茅台集团还有很多房地产项目，但都不为外界所熟知。比如它在法国巴黎买了一套房产，879万欧元。作为公司的欧洲业务发展机构，还以2000万欧元买下了法国的罗蒂尼酒庄。
茅台集团上一次在房地产领域大动作是在两年前。当时乐居财经查阅发现，除去最近新成立的遵义文康置业外，当前茅台置业旗下还有两家“涉房”子公司，分别为贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展（简称“高新置业”）和贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业（简称“三亚实业”）。
2020年8月，茅台与万达达成共识，将在产品推广、文化传播、工业旅游开发等方面广泛合作。9月，茅台地产与格力地产在茅台国际酒店签署战略合作协议，主要涉及茅台免税平台在格力地产和地产旅游行业的产品合作。
同时，茅台在9月与绿地达成合作共识。绿地希望借助茅台集团在贵州的影响力，能在当地拿到更多价格优惠的项目。同时还参与贵州建工混改，进一步深化基建项目合作。茅台希望与绿地巩固国际贸易展览平台，构建联盟渠道。
值得一提的是，虽然在地产领域布局多年，但茅台建设的住宅项目并不多。今年1月，茅台第一个商品房项目——贵阳茅台广场正式开盘，在售房源561套，其中包括一个户型面积约为130-190平米的平层和一个130平米的复式。毛坯交付，均价13000元/平左右。
然而，开业当天的销售结果并不理想。根据贵阳的数据，相较于白酒上的得心应手，茅台在地产上显得生疏。。
茅台集团董事长高卫东亲自接见了万达王健林、绿地张玉良、格力地产(行情600185,诊股)鲁君四等房企一把手。
其实在那个房地产疯狂增长的年代，大家都想入市淘金赚快钱，酒企也不例外。
白酒行业中，金种子酒(行情600199，诊股)、泸州老窖股份(行情000568，诊股)、方水晶(行情600779，诊股)、酒鬼酒(行情00799，诊股)等上市公司均在2005年前后进入房地产领域。其他葡萄酒公司也趋之若鹜。比如青岛啤酒(行情600600，诊断股)也在2010年开始多次拿地，挺进地产
低至去年，“牛栏山”剥离了亏损的房地产公司。当时，其上市主体公司顺鑫农业(行情000860，诊股)发布公告称，为聚焦主业，拟通过产权交易所公开挂牌转让其全资子公司顺鑫嘉誉地产100%股权。在此之前，公司房地产板块5年亏损超过15亿。
2010年早些时候，中国房地产已经迎来了史上最严的调控政策。当时很多酒企开始“逃离”房地产领域。
2007年12月，泸州老窖股份有限公司将持有的泸州老窖股份有限公司房地产4900万股转让给泸州老窖集团，以集中现有资源，做强白酒产业。2010年7月，金种子酒通过关联交易将房地产业务转让给金种子集团，实现了上市公司退出房地产行业。
2011年年中，酒鬼酒还以公告形式宣布，在投资房地产3年后，转让其持有的某房地产公司20%股权，剥离房地产业务；同年11月，方水晶宣布计划剥离郫县房地产开发项目。当时，方水晶董秘表示，公司将专注于白酒业务，不再从事房地产业务。
虽然不知道卖一套房能卖多少瓶白酒。但从毛利率来看，近年来，几家头部酒企的毛利率都在75%以上，而地产行业的高排名房企的毛利率只有30%左右。作为贵州茅台的拳头产品，其毛利率高达90%，在市场上往往“一瓶难求”。
贵阳茅台广场开盘当天仅实现62套去化，去化率为11%。
有意思的是，在酒企纷纷逃离地产行业的同时，像现在逆势而行的茅台，绿地、融创等一些地产公司也相继宣布加入“酒局”。
至于茅台的地产业务，白文喜并不看好。他认为，茅台跨界发展房地产，确实是分散风险的投资。但是，由于茅台缺乏房地产开发和投资的经验，而房地产行业是资金密集型行业，周期性强，茅台作为国有企业也缺乏灵活的决策机制和风险承担能力。
