以前的投资组合审查和第四季度投资组合建议
9月，我们的战略“短期反弹、长期配置价值”建议中南建设、金地、荣盛发展和华侨城a股分别上涨5.0%、3.7%、0.7%和-1.3%，分别优于沪深300指数6.7%、5.4%、2.4%和0.4%，而中南建设、金地和荣盛发展分别优于深湾房地产指数4.8%、3.4%和0.4%。第四季度，保利地产(中央企业的领导者)和杰戴尔(受益于一、二级房地产市场的改善)被推荐。
行业动态跟踪
自8月以来，房地产市场略有降温。根据中国指数研究院的数据，2019年8月，一线城市新房成交量同比下降12%，环比下降9%。二手房成交量同比上升1%，环比下降5%；一些二线热门城市的新房交易环比也出现不同程度的下降，房地产市场的温度略有下降。此外，白城市土地市场略有降温，地价略有下降。2019年第一季度宏观杠杆率达到新高，一些热点城市房地产市场出现过热迹象后，4月份的中央政治局会议再次提出“坚持结构性去杠杆化”和“不投机炒房”的概念。5月后，住房企业融资环境逐步收紧。到目前为止，监管部门明显收紧了对住房企业的融资，政策保持了收紧的趋势。
公司动态跟踪
2019年1-8月，托普3、托普5、托普10、托普20、托普30住宅企业销售额分别增长2.2%、6.0%、8.4%、13.0%和12.7%。一些二级领先的住房企业受益于城市房地产市场的复苏，表现良好，世茂房地产、招商局蛇口、金谷和阳光城分别实现了41%、34%、33%和32%的增长。
板块性能和估值变化
自9月份该策略发布以来，深湾房地产指数上涨0.3%，比沪深300指数上涨1.9个百分点，在28个行业中排名第一。据主流卖家研究机构披露的西南房地产板块57股风的共识预测，截至9月18日，该板块的动态市盈率为7.3倍，比2018年10月18日的底部估值水平(6.9倍动态市盈率)高6%。
投资建议和行业评级
目前，市场一致预期，随着“全面下调标准”等有利条件的不断引入，市场将推出“多头”市场。我们认为，板块动态市盈率近年来一直处于第二低水平。如果预期的市场上涨能够实现，“低估值+双倍增长(披露的合同销售额和母公司的预期净利润均大幅增加)”的主导房地产股票可能已经具有长期配置价值，预计随着市场的上涨将获得绝对收益。第四季度的组合如上所述。其他推荐品种见正文。
风险
市场风险和研究框架风险。
