文/乐居财经傅奎
一次资产出售，扬子新材(002652。SZ)耗时两年多，至今没有定论。
日前，扬子新材发布公告称，拟通过苏州产权交易中心有限公司转让其持有的俄罗斯联合新材料有限公司(简称“俄罗斯联合”)51%股权，意向性价格为1010万元。
事实上，这项资产出售始于两年前。当时的受让方是马德明和马晨，当时的交易对价是1000万元。只是后来没有了。
现在老故事又被提起来了，换了一种新的交易方式。这次，转让是通过公开交易进行的。
然而，俄罗斯联邦不是优质资产。2015年被扬子新材以2.85亿元收购51%股权。2019年，扬子新材净利润出现亏损。当时的解释是净利润下降与俄罗斯联邦有关。
也是从2019年开始，扬子新材开始走上亏损之路。截至2022年前三季度，扬子新材净利润为-2341.83万元。此外，扬子新材还面临相当大的资金压力。截至2022年9月30日，扬子新材货币资金1155.82万元，短期借款3.39亿元，资金缺口3.27亿元。
赔钱甩包袱
公告称，受让方应协助扬子新材聘请审计机构在俄罗斯共同开展2018-2022年度财务数据审计；审计中，若俄联2022年净资产的51%超过1010万元，超出部分归扬子新材所有。
事实上，这已经是扬子新材第三年出售俄联邦，可见其已下定决心出售这一资产。
两年前的2020年12月21日，扬子新材拟将俄联51%的股权通过协议转让的方式转让给马德明和马晨，转让价格为1000万元。
根据当时双方的协商，扬子新材给予马德明和马晨六个月的独家购买权。但该交易多次延期，第一次延期至2021年9月30日，第二次延期至2021年12月31日。
直到2022年4月14日，扬子新材发布公告称，拟在公开交易场所出售其持有的俄联51%股权，通过公开交易方式转让其持有的俄联股权。
资料显示，俄罗斯的主营业务为彩涂板的生产和销售，主要产品为彩涂板。2015年，扬子新材以2.85亿元收购俄罗斯联合。如果仅按照购买价格计算，扬子新材的股权出售不到10%的折扣。
收购俄联时，双方签订对赌协议，俄联2015-2017年净利润分别不低于9000万元、1亿元、1.1亿元。数据显示，俄联2015-2017年实现的净利润分别为6090.03万元、1.19亿元、1.06亿元。业绩承诺2016年才完成。
2018年11月，扬子新材将现有基板生产线出售给俄联，以解决俄联原材料供应不足的问题。在2019年的经营计划中，扬子新材将俄罗斯作为重点发展目标。
被看重的俄罗斯联邦并没有给扬子新材很好的反馈。按照当时的数据，2019年，俄联的净利润分别为-9514.78万元。
之后，由于新冠肺炎疫情等方面的原因，扬子新材未能抵达俄罗斯开展现场审计工作，无法对俄罗斯的内控进行有效的内控测试。扬子新材料表示，它认为自己已经失去了对俄罗斯联邦的控制。因此，资产被出售。
资金缺口超过3亿。
对于决心操盘51%控股权的扬子新材来说，控股权的丧失与俄罗斯业绩的低迷不无关系。
收购后的第四年，扬子新材的业绩开始下滑。当时给出的解释是公司控股子公司俄罗斯联合生产线搬迁与原料供应脱节。
按照当时的数据，2019年，扬子的净利润
2022年，扬子新材的净利润仍在亏损。财报显示，2022年前三季度，扬子新材营业收入3.67亿元，同比下降25.45%；净利润为-2341.83万元，同比下降2025.75%。
在盈利能力减弱的同时，扬子新材也面临着相当大的资金压力。
截至2022年9月30日，扬子新材货币资金为1155.82万元，较2022年初的4432.55万元减少了74%。扬子新材表示，货币资金减少主要是报告期内银行承兑汇票到期及票据保证金减少所致。
钱多债少。截至2022年前三季度，扬子新材短期借款3.39亿元，资金缺口3.27亿元。
