文/乐居财经傅奎
时隔三个月，希尼曼的上市再次被提上日程。
日前，来自深交所的信息显示，史尼曼IPO状态由暂停转为恢复上市审查。2022年9月30日，因财务信息到期，施耐曼IPO进程暂停。
目前Schneiman已经更新了截止到2022年9月30日的财务信息和所有成绩。财务信息已经更新，但是慢性病依然没有好转的迹象。
作为家居定制企业，希尼曼与房地产息息相关，大宗业务占比越来越大。大客户中，房企占据半壁江山。虽然大宗业务为Shiniman带来了收入，但也埋下了一个暗矿。
招股书显示，希尼曼的应收账款从2019年的6948.15万元增长至2022年1-9月的1.5亿元。不到三年的时间，应收账款增加了约117.39%。
应收账款增加。在这种情况下，施耐曼的净利润像过山车一样起伏不定。2019年至2022年1-9月，其净利润分别为6313.85万元、5188.07万元、6625.58万元和2216.41万元。
上市前夕，施耐曼的现金分红占净利润比重较大。2019年至2021年，史尼曼现金分红分别为2174.85万元、1449.90万元、2174.85万元。
史尼曼的实际控制人为辛福民和丁淑娟，合计持股64.75%。按照这个持股比例，上市前夕，辛富民和丁淑娟平分了3755.24万元。
实控人分享净利润的20%。
“家量”这两年经常被提起，从上市公司数量就能看出来。
过去十年，a股泛家居行业成功上市的公司只有60多家，而2021年，大家居行业上市的公司有57家。
从细分来看，定制家居在上市大军中脱颖而出。2018年前后，是定制家居企业上市的小高潮。目前，这9家定制家居企业中，大部分都登陆了当时的资本市场。
目前定制家居的后备军还在不断增加。目前排队IPO的40余家家居企业中，有吴优智能、玛戈家居、威发定制、柯凡家居、Canoa等定制企业。
施尼曼属于排队较晚的企业。从去年6月深交所受理，到9月底暂停上市，再到去年12月底恢复上市，史尼曼对上市的态度是坚定的。
事实上，施耐曼准备上市已经很久了，从实际控制人建立的股东框架就可以看出来。
史尼曼的创始人是辛富民，也是实际控制人。在史尼曼上市筹备中，辛富民为其构建了引人注目的股东框架。
施尼曼第二大股东为红塔创新，持股1012.5万股，占总股本的13.97%。红塔创新有SASAC的背景，背后的控制者是中国烟草局。
除此之外，史尼曼的股东中还有红星美凯龙和居然之家，分别持有354.52万股和144.99万股，占总股本的4.89%和2%。吸引资本大鳄和行业领袖作为股东，施内曼为IPO打造了“双保险”。
目前，史尼曼的控股股东为辛富民和丁淑娟。其中，辛富民持有史尼曼3859.71万股，占总股本的53.24%；丁淑娟持有史尼曼834.55万股，占总股本的11.51%。他们合计持有64.75%的股份。
此外，史尼曼还有两位自然人股东：新和丁，均持股1.44%。其中，辛是辛福民的弟弟，丁是丁淑娟的弟弟。
股东阵容凸显了希尼曼的家族企业属性。上市前夕，“新富民家族”套取大量现金。
2019年至2021年，史尼曼现金分红分别为2174.85万元、1449.90万元和2174.85万元，分别占当期净利润的34.45%、27.95%和32.83%。
按持股比例，辛富民、丁淑娟分得约3755.24万元，辛富民、丁淑娟、辛、丁分得3922.27万元。从2019年到
值得注意的是，黄伟民也是希尼曼的股东，担任副总经理，陪伴希尼曼11年。在本次IPO重启之前，黄伟民离职的具体原因并未披露。
虽然黄伟民已经离职，但他仍持有希尼曼的股份。“自史尼曼首次公开发行股票并上市之日起12个月内，本人不会转让或委托他人管理本人在史尼曼首次公开发行股票前直接或间接持有的股份，史尼曼也不会回购这些股份。”黄伟民在招股说明书中如此表示。
据了解，黄伟民通过深电堂持股平台持有施尼曼0.56%的股份。按此计算，黄伟民离职前分得32.48万元。
大宗业务“矿山”
史尼曼可以算是一家“老牌”的定制家居企业，主要从事R&D、定制衣柜、定制橱柜、铝合金门窗等全屋配套家具产品的生产和销售。
近年来，史尼曼的大宗业务发展迅速，带来了重要的收入补充。
招股书显示，2019-2022年1-9月，希尼曼大宗业务收入分别为7801.1万元、2亿元、1.99亿元和1.36亿元，占主营业务收入的比例分别为9.48%、21.90%、17.45%和21.04%。
据了解，希尼曼的大宗业务主要与房地产、装修等公司合作。施耐曼公布的大宗业务购销合同显示，1000万元以上的有16家，其中15家为房地产或房地产相关企业，已履行8家，正在履行7家。
资料显示，演出总金额1.12亿元，最高单笔支付2925.54万元。合作客户是长沙兴昌房地产开发有限公司，是旭辉控股的企业。正在履行总额1.15亿元，单笔最高2142.43万元。合作客户是唐山万睿房地产开发有限公司，这家企业背后的股东是万科。
然而，大宗业务在给施耐曼带来收入补充的同时，也埋下了“暗雷”。
“部分大宗业务客户资金压力加大，影响了公司大宗项目的开发进度和回款，增加了公司大宗业务的坏账风险。”施尼曼在招股书中表示。
目前，史尼曼已停止与新力地产、奥园地产等流动性问题突出的新业务客户合作。
2019年至2022年1-9月，史尼曼应收账款余额分别为6948.15万元、1.14亿元、1.59亿元和1.5亿元，应收票据余额分别为1212.18万元、2168.48万元、1497.88万元和414.37万元，合同资产余额如下
2019年至2022年1-9月，史尼曼营业收入分别为8.35亿元、9.21亿元、11.56亿元、6.57亿元。应收账款分别占当期收入的8.3%、12.38%、13.75%和22.83%。
施尼曼表示，由于部分房地产客户因融资受限导致业务恶化或现金流出现问题，信用风险突出，面临上述应收款项无法按时全额收回的风险。
数据显示，截至2022年9月末，史尼曼坏账准备为3392.13万元。2019年，施耐曼坏账准备744.6万元。不到三年，坏账准备增加了4.5倍左右。
